行业与公司
骆驼股份（）深度：聚焦起动电池，细分龙头再起航
逻辑：起动电池“隐形冠*”，三大布局再聚焦
公司作为国内起动电池龙头，市场份额稳步提升（新车42%、后市场25%份额），重新聚焦起动电池产业链，通过海外布局，加速融入全球，发力再生铅业务，打造“生产-销售-回收-拆解-再生产”产业链，加强成本和质量把控，完善渠道和品牌，寻求突破后市场业务。
行业：全球市场超过亿元，需求稳健增长
起动电池是前装和后市场重要零件，性能、经济性优势明显，在新能源车和传统车上均有配置。我们预计年全球起动电池市场亿元，中国市场近亿元，年复合增速为5%，需求稳健增长。
布局1：聚焦主业，加速海外布局，融入全球产业
在全球经济和汽车增速放缓背景下，高性价比自主零部件迎来新发展机遇。骆驼积极布局海外，马来西亚工厂已投入生产，设计产能万KVAh，规划乌兹别克工厂，提升盈利能力，实现品牌国际化。
布局2：发挥渠道优势，发力后市场业务
公司加强渠道建设（3万多个终端深入市场），整合线上线下资源，形成以“骆驼”品牌为主的“1+N”的品牌格局。15年到18年广告投入年均复合增速75%，提升品牌知名度和影响力，打造后市场竞争壁垒。
布局3：发力再生铅，打造产业链闭环
公司利用现有蓄电池销售网络回收废旧铅酸蓄电池，打造“电池制造－销售－同步回收－资源再生－电池再制造”全产业闭环，规划处理能力万吨，形成6个生产基地，实现原材料稳定供应、质量和采购成本控制，强化再生铅龙头地位。
证券分析师：梁超S1；
陶定坤S0980519102；
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